（二）某市土地管理部門掛牌整體出讓一宗土地面積為50萬m2的住宅用地。某房地產開發公司擬取得該宗土地。出讓文件規定可以分期開發，該開發公司擬用滾動開發的模式進行房地產開發，具體計劃如下：

開發期

開發面積

開工時間

完成時間

開始銷售時間

第一期

20萬m2

第1年6月

第3年6月

第3年1月

第二期

15萬m2

第4年6月

第5年6月

第5年1月

第三期

15萬m2

第5年6月

第6年6月

第6年1月

由于開發規模較大且擬采用新的施工技術方案，預計實際開發成本比社會平均開發成本低100元/m2；目前住宅需求旺盛，預計住宅市場價格會以每年5％的速度上漲。現該開發公司委托房地產估價機構評估其能承受的最高掛牌出讓地價。、房地產估價機構在選用假設并發法進行估價時，用現金流量折現法進行測算。

5.房地產估價師確定現金流量折現法技術路線時，正確的做法是（ ）。

A、對三期開發的土地分別估價，將各期凈現金流量分別折現至當期開發活動起始點

B、對宗地整體估價，將各期凈現金流量分別折現至各期開發活動起始點

C、對宗地整體估價，將各年凈現金流量折現至整個開發活動起始點

D、對宗地整體估價，對各期開發投資分別計息至各期開發活動結束點

C